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債券は、組織のために資金を調達するために発行された債務証書です。初期投資と引き換えに、債券投資家は元本に利息の支払いを加えて、記載された社債の期間にわたって支払われます。信用リスク管理は、デフォルトのリスクと信用スプレッドのリスクを調べることによって、さまざまな債券の相対価値を評価するために使用されます。債券のデフォルトリスクと信用スプレッドリスクは、経済と債券を発行する会社によって異なります。
債務不履行リスク
デフォルトリスクとは、債券発行者が約束された元本および利息を支払わないというリスクです。債券の信用リスクとも呼ばれます。発行者は、彼らがキャッシュフローの問題を経験し、破産の危機に瀕しているときに債券の支払いを見逃す可能性があります。債券発行者が倒産すると、その債券は価値がなくなります。ムーディーズのような格付機関は債券にデフォルトリスクのランク付けをしている。高いデフォルトリスクで格付けされた債券は、格付機関によって安全と考えられている債券よりも価値が低い。
信用スプレッドリスク
債券の信用スプレッドは、その金利と国債のような保証資産の金利との差です。企業は連邦政府よりも破産のリスクが高いため、社債を購入する投資家には連邦政府よりも高い金利を支払う必要があります。信用スプレッドリスクとは、長期債を購入した投資家が、相対的なデフォルトリスクに対して支払いが少なすぎる投資家に固定しているリスクです。クレジットスプレッドが低すぎる状態で不足している投資を購入することで失われるのは投資利益です。
経済状況
信用リスク管理において、デフォルトリスクと信用スプレッドリスクの相対的な重要性は、経済の現在の状態に基づいて異なります。経済が弱いときは、デフォルトリスクがより重要です。企業が倒産して債券をデフォルトにする可能性は、貧しい経済でははるかに高くなります。投資家は、元本投資を総利回りよりも保護することに関心があります。しかし、力強い経済では、信用スプレッドリスクがより重要です。破産の可能性は強い経済では低くなります。投資に対する需要が高まるにつれ、良好な経済の間に債券金利は上昇します。低賃金の投資に閉じ込められるという信用スプレッドのリスクは、良好な経済におけるデフォルトリスクよりも大きな関心事です。
絆の強さ
債券発行者の強みによって、信用リスクとデフォルトリスクのどちらが重要かが決まります。格付機関によると、強力な会社は破産の可能性が非常に低いと考えられています。この安定性のために、それは政府金利により近いより低い金利を提供するでしょう。強い会社にとってはデフォルトの可能性は非常に低いですが、金利が低いために信用スプレッド・リスクは高くなります。リスクの高い会社は債券を市場に出すために高い金利を払います。彼らはデフォルトの可能性が高いことと引き換えにクレジットスプレッドのリスクが低いです。