目次:
証券取引所は、買い手と売り手の間の取引を容易にするために編成されています。ニューヨーク証券取引所とナスダック証券取引所は、米国における2つの主要証券取引所です。これらは多くの機能を共有していますが、取引の取引には異なるメカニズムを使用しています。 NYSEの取引はウォールストリートの取引フロアで人間によって行われますが、NASDAQは特定の物理的な場所を持たないコンピュータネットワークです。
定義
基本的な取引メカニズムは オークション需要と供給が価格を決定するところ。以下の定義は基本的なものです。
- 入札：買い手が株を買うために支払う意思がある価格
- お願いまたは申し出：売り手が株を売るために要求する価格
- 成行注文：最高（最低）の現在の売値で株を購入する、または最高（最高）の現在の買値で株を売る注文
- 指値注文：特定の価格で株を売買する注文
- 注文を停止：損失が事前に設定された金額を超えないようにするために、指定された価格で株式を売却する注文
オークションでは、最高入札額と最低入札額の差は 広がる。成行注文では、買い手が最良の売り注文を支払うことに同意するか、売り手が最良の買い注文を取ることに同意するため、スプレッドはゼロになり、注文はすぐに満たされます。買い手は株を受け取り、売り手は取引が決済されるときに合意された価格で現金を受け取ります。これは米国では注文が満たされてから3営業日後になります。指値注文は価格を保証しますが 注文が満たされることを保証するものではありません.
スペシャリストシステム
NYSEが使う スペシャリスト 取引を処理する。各専門会社は、取引所に上場されている1つ以上の株式に対して責任があり、各株式は1人の専門家にのみ割り当てられます。専門家の仕事は、トレーダーに代わってブローカーによって伝えられた入札と依頼を受け取り、照合することです。スペシャリストは、すべてのアクティブな注文を示す注文帳を維持し、すべての注文に大小を問わず同等の扱いをしようとします。ビッド/アスクスプレッドが異常に大きい場合、スペシャリストは市場の利益を維持するために介入して株式を売買します。 流動性 - 大幅に価格を動かさずに簡単に売買する能力。スペシャリストは、市場オープン時の株価の始値も設定します。の NYSE SuperDOTシステム 電子的に専門家との発注に使用されます。
マーケットメーカー
NASDAQシステムは マーケットメーカー 専門家よりもむしろ。複数のマーケットメーカーが同じ在庫を扱うことがあります。各マーケットメーカーは、指定されたパーセンテージの範囲内で継続的なビッド/アスクスプレッドを維持します。 試み 自社株を売買したり、買い手や売り手を見つけてスプレッドの範囲内にある注文を満たすこと。すべての注文と取引は、トレーダー、ブローカー、マーケットメーカーの間で電子的に伝達されます。 NASDAQは 小規模注文執行システム 自動的に最大1,000株の注文を処理します。 マーケットメーカーはSOESの注文を満たす必要があります 公表されているスプレッドに収まる限り。
代替取引システム
代替取引システムは証券取引所と競合します。それらはトレーダーが証券取引所から電子通信ネットワーク、ダークプール、マッチングネットワークおよび取引プロセスから仲買人を切り取る他のメカニズムで証券を売買することを可能にします。