CAPM対DDM

CAPMとDDMはどちらも有価証券のポートフォリオを分析する方法です。具体的には、価格を評価するときに有価証券の価値を見積もるために使用されます。ただし、どちらも使用方法が異なります。 CAPMは主にリスクと利回りを評価することによってポートフォリオ全体を評価することに焦点を当てていますが、DDMは配当を生み出す債券のみの評価に焦点を当てています。

CAPM

資本資産価格モデルを表すCAPMは、投資家のポートフォリオを2つのグループに分けます。最初のグループは単一のリスクのない資産で構成され、2番目のグループはすべてのリスクのある資産のポートフォリオで構成されています。後者は接線ポートフォリオと呼ばれます。すべての投資家が同じ接線ポートフォリオを保有しているとも仮定されています。接線ポートフォリオ内の各資産のリスクの程度は、市場ポートフォリオの共分散性と同じです。これら2つの資産グループを組み合わせると、最先端のポートフォリオが作成されます。さらに、リスクには2つのタイプがあります。体系化されたリスク（分散させることはできません）と非体系的なリスク（フロンティアポートフォリオを保有することによって分散させることができます）です。これがCAPMの主な利点です。体系的なリスク、つまり問題の市場に関連するリスクのみを考慮します。

CAPMの短所

CAPMにはいくつかの欠点があります。その1つは、リスクフリー資産の収益率、接線ポートフォリオの収益率、およびリスクプレミアムに値を割り当てることです。無リスク資産は、多くの場合、非常にリスクが低いと想定される国債、手形、または紙幣の形をしています。これらの証券の利回りは、満期に近づくにつれて絶えず変化します。さらに、株価の下落が配当利回りを上回る場合、株式などのリスクの高い資産の収益率はマイナスになる可能性があります。リスクプレミアムもまた時間とともに変化します。市場の動的​​な性質は、このようにCAPMの静的な性質に欠点があります。

DDM

DDMは配当割引モデルを表します。投資ポートフォリオ全体ではなく株式のみに焦点を絞っているため、CAPMよりはるかに複雑ではありません。具体的には、それは配当を支払う株式にのみ焦点を当てており、それは優良企業のような安定した収益性の高い企業から派生する傾向があります。現在の1株当たり配当金を、割引率から配当成長率を引いた値で割ったものを、株価の定義として使用します。そのため、投資家の認識と市場データの両方を使用して株価を決定します。したがって、DDMモデルは、非常に単純化された入力と変数の選択を使用しながら、投資家の期待を考慮に入れる機能を提供します。

DDMの欠点

DDMモデルにはいくつかの欠点があります。主な不利な点は、在庫評価は投入量のわずかな変化に非常に敏感になる可能性があることです。投資家の割引率をわずかに変更すると、証券の価値に大きな影響を与える可能性があります。さらに、それがまだ純粋主義的な意味でまだ技術的に推定値である場合、投資家はモデルを評価ツールとして頼りにするかもしれません。