MIRRを計算する方法

修正内部収益率（MIRR）は、内部収益率（IRR）の公式に基づいていますが、1つ大きな違いがあります。 IRRでは、プラスのキャッシュフローは内部収益率で再投資されると仮定していますが、MIRRでは、プラスのキャッシュフローは資本コストで再投資されると仮定しています。

前書き

MIRR

MIRRの計算には、いくつかの値と数学的計算が含まれます。 MIRRの式は次のとおりです。

MIRR公式クレジット：Ron Price

キャッシュフロー （別名：ターミナルキャッシュフロー）は、資本コストで再投資されたすべてのキャッシュインフローの合計の将来価値（FV）です。 経費 プロジェクトまたは設備に投資された資本の現在価値（PV）です。

資本コスト

MIRR計算では、FV計算とPV計算の金利は資本コストで置き換えられます。 MIRR対策 投資からのキャッシュインフロー 資本を取得するコストに対して。言い換えれば、MIRRは、ある投資がその投資への資金提供の費用（通常は利息額）または機会費用（他の投資機会と比較して）をまかなうべきかどうかを測定します。

資金源は、資金に対してさまざまな料金を請求する可能性があります。したがって、MIRRを計算する際には、加重平均資本コスト（WACC）を使用することで結果の精度が向上します。 1つの会社には2つの主要な資金源があります。普通株式や優先株式などの株式。 WACCは会社の資金調達コストです。 WACCは、各資金源のコスト（負債および/または資本）に各資金源のウェイト（比率）（実際の総資本に対する割合）を掛けて、2つの結果を合計することによって計算されます。

決定ルール

MIRRの結果と同じ投資のIRRを比較すると、通常IRRのほうが収益率が高くなります。しかし、MIRRは資本コストで収益を再投資し、 固定金利ではありません。 MIRR計算の結果は、投資がその資本流出のコストよりも大きいキャッシュインフローを返すかどうかを示します。これが一例です。

ABC Corp.が自社の工場用の新しい機器に50万ドルの投資をしたいとします。この装置の取得と設置により、コストが15％削減され、有効生産期間が3年になります。現在、WACCは12％です。

この投資からの予想キャッシュインフローのFVは、次のとおりです。

ABC投資のキャッシュフロー：ロンプライス

機器を購入するために必要な投資のPVは$ 500,000.00です。上記のキャッシュインフローに示されているように、キャッシュインフローは投資に対抗するもののようです。ただし、インフローのFVがはるかに高いことに注意してください。

MIRRの計算は

ABC.creditのMIRR計算：ロンプライス

現金インフローのFVを初期投資のPVで割った値の3乗根を求めた後、MIRR = 1.08 - 1、つまり0.08です。投資は8％のMIRRを生み出すでしょう。