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満期利回りは、投資家が満期まで商品を保有している場合のすべての固定金利証券の利回りに関連します。一方、スポットレートは、財務省証券などのゼロクーポン固定金利商品の理論利回りです。スポットレートは、イールドカーブの形状や先物レートの予測、または将来の金利の予測に使用されます。
成熟への収率
満期利回りは、債券などの固定金利商品が債券投資家に提供するリターンを決定するために計算されます。これは、実際のクーポン、つまり投資家に支払われる金利と比較して、より正確なリターンの尺度です。たとえば、割引で売られている債券の満期利回りは、債券の実際のクーポンレートよりも高くなります。逆に、プレミアムで売られている債券の満期利回りは、クーポンレートよりも低くなります。
成熟までの歩留りの計算
債券の満期利回りを計算するには、市場価格、クーポンまたは金利、および満期までの期間が必要です。たとえば、97.63で販売されている債券は割引価格で販売され（額面価格は額面1,000ドルを表す100で表されます）、年間7パーセントのクーポンレートを支払います。利息の支払いは年に2回行われ、1月1日現在、債券の満期までの期間は5年です。財務計算機を使用して、入力は以下の通りです。現在価値（PV）= -976.30（97.63 x 10）;支払額（PMT）= 35ドル（年間利息70ドルを2で割った値）。満期までの支払利息の数（n）= 10（2支払利息x 5年）。将来価値（FV）= 1,000ドル（満期時の債券の価格）。満期利回りは3.79パーセントx 2 ＝ 7.58パーセントです。
スポットレート財務省カーブ
スポットレートは、安全な資産クラスとして投資家に広く普及しており、流動性が高いため、通常は国債に関連付けられています。投資家は、計算されたスポットレートのトレジャリー証券を使用して、スポットレートトレジャリーカーブと呼ばれるものを作成します。トレジャリーカーブの形は、金利に対する将来の予想に関する情報を投資家に提供します。一般的に、財務省金利曲線は、すべての固定金利証券の利回り利回り曲線の形を近似したものです。イールドカーブは、満期までの期間が異なる債券の金利の関係を示しています。
スポットレートを使用してフォワードレートを計算する
ゼロクーポン債のインプライドスポットレートを把握するには、まず、クーポンの支払い回数と従来の債券の満期までの期間を書き留めます。たとえば、6ヶ月の債券には2つのキャッシュフローがあります。1つのクーポンの支払いと償還額です。本質的に、6ヶ月債はゼロクーポン債として取引されています。債券の現在価値、将来価値、および満期までの期間がわかっているため、複利計算式を使用して金利を計算します。ゼロクーポン債のインプライドスポットレートを取得したら、これを使用して1年ゼロクーポン債のインプライドスポットレートなどを計算できます。先物金利を決定するために連続するステップでインプライドスポットレートを計算するには、ブートストラップと呼ばれる反復プロセスを使用します。