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商業手形と財務手形はどちらも短期投資です。購入すると、請求書の発行者に金銭を貸していることになります。請求書が満期になったときに、利子を入れて返金されるお金です。それらの間の主な違いは、財務省の請求書が連邦政府によって発行されているのに対し、商業向けの請求書は民間部門から来ているという事実から生じています。
商業手形
一般に「コマーシャルペーパー」と呼ばれる商業手形は、企業または他の民間組織が運営費を賄うために十分な現金を手元に確保するために使用する、無担保の短期債務商品です。商業手形は通常100万ドル以上の額面で売られている。彼らは通常非常に短い満期を持ち、しばしば一晩で満期を迎え、通常は市場金利で発行されます。
財務省ビル
T-billとも呼ばれる財務省短期証券は、満期が1年未満の米国政府債務証券です。彼らは通常1、3または6ヶ月の満期で、1,000ドル以上の宗派で売られます。 T請求書にはそれらに付随する利子は付いていません。代わりに、財務省の手形は競争入札を通じて売却され、満期時に額面を支払う。したがって、保有者のリターンは、支払った価格と額面の差です。 6ヶ月の満期の1,000ドルのT-billに対して995ドルを支払うとします。成熟すると、あなたは1,000ドルを受け取ります。あなたのリターンは6ヶ月で5ドル、または1000ドルの0.5パーセントです - 1パーセントの年間リターンに相当します。
リスクの違い
1つの単純な理由から、国庫法案は商業法案よりもリスクが低い投資です。それは、米国政府が債務を履行できない可能性がはるかに低いことです。いつかどこかの会社または別の会社が倒産する可能性があるのに対し、財務省の法案はこれまでデフォルトになっていません。財務省の法案は、米国政府の「完全なる信仰と信用」、つまり、投資家の返済のために増税や印刷を行う権限を持つ政府によって支えられています。一方、商業手形は、それらを発行した会社の評判によって本質的に裏付けられています。投資家はその会社の返済の約束だけを持っています。
リターンの違い
投資家がより高いリスクを受け入れるようにするためには、より大きな潜在的なリターンを約束する必要があります。財務省証券は、利用可能な最もリスクの低い証券と広く考えられているため、投資家に低リターンをもたらすことができます。 （実際、財務省が支払う利子率は「リスクフリー」と呼ばれています。）財務省よりもリスクが高い負債（ほぼすべての負債）は、財務省よりも高い収益を支払う必要があります。だからそれは商業手形です。会社の商業手形によってもたらされるリターンは、彼らがどれほど危険になるかについての市場の見方によって異なります。かなり低いレベルの既存の債務を持つ堅固で確立された会社は、通常、若い、問題を抱えた、または債務に悩まされている会社よりもコマーシャルペーパーへの関心を払うことができません。