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株式の希薄化は、会社の発行済株式総数が増加したときに発生します。株式発行は数種類の希薄化を引き起こす可能性があります。会社が現在の株価より低い株数で株式を発行すると、株価は希薄化します。会社が新規発行後に利益を増加させない場合、一株当たり利益は希薄化されます。会社が既存の株主に追加の株式を発行しない限り、株主の所有権も希薄化します。
ストック希釈の原因
さまざまなイベントが株価の希薄化を引き起こす可能性があります。企業が資金を調達する必要がある場合、現金と引き換えに外部の投資家に追加の株式を発行することを決定するかもしれません。従業員または投資家が転換社債またはストックオプション制度を保有している場合も、株式の希薄化が生じる可能性があります。転換社債を保有する投資家は、債券をエクイティと交換することができ、これにより発行済株式の量が増加します。ストックオプションを付与された従業員は、株式が確定した時点でそれらを行使することを選択する可能性があり、これも発行済み株式のプールを増加させます。
株式所有者の希薄化
会社が現在の株主により多くの株式を提供しない限り、追加の株式が発行されると所有権は常に希薄化します。たとえば、ある会社に現在100株の株式を所有している4人の所有者がいて、その会社がさらに100株を発行したいとします。現在、各所有者は会社の25％の所有権を持っています。事業が既存の所有者に株式のより多くの株を提供しない限り、株式発行後の彼らの新しい所有率は500を超える100、すなわち20パーセントになります。
株式価値希釈
会社が現在の株価よりも低い価格で株式を発行する場合、発行は株式価値の希薄化を引き起こします。たとえば、株式が現在1株あたり5ドルで取引されており、400株が発行済みであるとします。 1株あたり5ドルで追加の株式を発行した場合、価値の希薄化は行われません。ただし、追加の100株に対して4ドルしか取得できない場合、その会社の合計時価は400ドルに2,000ドルを加えた額、つまり2400ドルになります。 500株以上に分割された各株は現在4.80ドルの価値があり、その価値は1株あたり20セントで希薄化されました。
1株当たり利益
株価が希薄化していなくても、一株当たり利益は希薄化する可能性があります。会社が追加の株式を発行するが、その資本をその会社の追加の収入に変換できない場合、1株当たりの利益は発行された追加の株式の金額に基づいて減少します。たとえば、ある会社が400株の発行済株式を持ち、100株の新規株式を発行し、収入が6,000ドルで停滞しているとします。発行前は、1株当たり利益は6,000ドルを400で割ったもの、つまり1株当たり15ドルでした。株式発行後の1株当たり利益は、6,000ドルを500で割ったもの、または1株当たり12ドルです。