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会社がその資産を超える負債を抱えているとき、個人がそうであるように、それは破産を宣言するかもしれません。しかし、企業が倒産した場合、たとえ会社が再編成されて継続企業として出現したとしても、個々の株主は資産を持たないことが多い。破産手続が完了する前は、第11章を提出している会社の株式は、かなり変動しやすいものです。
ファイリング
ある会社が第11章の破産を申告すると、その株式は通常劇的かつ即座に下落します。株式は、会社の経済的財産における所有権の表象に他なりません。会社が破産を宣言すれば、それらの株は通常価値がなくなるので、ほとんどの投資家は破産発表後すぐに手に入る価格で株を売ろうとします。
企業構造
破産発表の後に株式が単価でペナルティを科されるのが一般的な理由の1つは、企業構造における支払いの階層性によるものです。たとえ会社がファイリングを第7章清算に変更したとしても、あるいは投資家に支払うために利用可能な資産を持っていたとしても、最初の支払いは破産の上級債権者とみなされる債権者に行きます。債券保有者が納得した後も資産が残っている場合、残りの資産は優先株主に分配されます。普通株主は資産を受け取るという点で最後に並んでいます。つまり、いかなる種類の破産手続きにおいても、普通株主に分配するものは通常何もありません。
上場廃止
会社が破産を宣言した後は、通常、ニューヨーク証券取引所などの証券取引所に株式を上場するための財務要件を満たさなくなります。しかし、SECはいかなる会社の株式の取引も禁止していないため、主要な取引所から上場廃止された後、倒産した会社の株式は通常「ピンクのシート」としても知られる店頭の掲示板市場で取引されます。これらの株式の多くは最終的にゼロに取引されるので、この市場で株式を購入することは一般に投機的で非常に危険であると考えられています。
再編
第11章を提出する多くの会社は、裁判所に提出された再編計画の条項の下で、最終的に破産から出てきます。会社の再編は、必ず既存の普通株式の消却および新しい株式の発行を意味します。現時点では、破産前の株式は正式には価値がなくなり、いかなる企業資産に対しても有効な請求はありません。
破産株式シンボル
再編計画が発表された後で、それが正式に発効する前に、破産前の株式は、株式の性質に関する投資家の混乱を防ぐために、「Q」で終わる5文字の銘柄記号で取引されます。破産後の株式は「V」で終わる株式銘柄と取引され、「発行時」株式と呼ばれます。これは、会社が正式に破産から脱却した時点で有効な取引株式となることを意味します。最終的に、 "Q"株は価値がなくなります。