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ベータは、株式市場全体の動きに対する株式の移動量の尺度です。技術的には、株式のリターンと市場全体の共分散（などの指数で表される）を市場の分散で割ったものです。
ベータの意味
株式のベータが1.0の場合、市場が1ポイント上昇すると、株式も1ポイント上昇します。株式のベータがゼロの場合、市場での上昇または下降の動きは、株式の動きをもたらしません。株式のベータがマイナス1.0の場合、市場が1ポイント上昇すると、株式は1ポイント下がります。株式のベータが2.0の場合、市場が1ポイント上昇すると、株式は2ポイント上昇します。
ベータは過去の収益に基づいて測定されることに注意してください。つまり、ベータは将来のパフォーマンスを示す完全な指標ではありません。株式の2年ベータが1.0の場合、これは、過去2年間で市場が1ポイント上昇したときに、株式も1ポイント上昇したということです。
加重平均ベータ
2つの会社が1つの会社に合併される場合、結合会社のベータは2つの前の会社の時価総額の加重平均に基づいています。会社の総株価を指し、会社が発行済みの株式数に各株式の市場価値または取引価格を掛けて計算されます。あるいは、通常は収益や収益などの指標に評価を適用することによって、その株式の評価を実行することによって、会社の市場価値を見積もることができます。たとえば、株価収益率は、よく知られている評価比率の1つです。ある会社が100万ドルの収益を記録し、比較可能な会社の平均株価収益率が10.0である場合、その会社の株式価値は1000万ドルになります（10.0のP / E比に100万ドルの年間収益を掛けた）。
2つの企業が合併により合併し、各企業の時価総額が100万ドルの場合、新しく結合された企業の時価総額は200万ドルになります。 A社のベータが1.0でB社のベータが2.0の場合、新しく結合された企業のベータは1.5（1 /（1 + 1）×1.0 + 1 /（1 + 1）×2.0）になります。
A社の時価総額が新しく結合された企業の時価総額の25パーセントに等しい場合、同じ前身企業のベータを使用して、B社の時価総額は75パーセントに等しくなければなりません。この場合、新しく結合された会社のベータは1.75（0.25に1.0を掛けたものに0.75を掛けたもの、または0.25に1.5を加えたもの）に等しくなります。
比類のないベータを使う
上記の例では、前身の会社に影響を与えるさまざまな負債レベルおよび税率については説明されていません。 2つの会社が同じポートフォリオで保有されている場合は、単純に加重平均ベータを計算するだけで十分です。ただし、2つの会社が結合され、新しい税率と資本構造（会社が現金を調達するために使用する株式と債券の資金調達の組み合わせ）が適用される場合、新しい会社のベータは承認されていないベータを使用して計算されます。無水準ベータは、観測されたベータを1+（1 - 税率） - （負債/資本）で割って計算されます。たとえば、35の税率、5百万ドルの負債、および1000万ドルの自己資本を使用し、1.0のベータを維持するには、1.0を1+（1-0.35）で割って（500万/ 1000万）を掛けたものが必要です。 ）、または1.0 /（1 +（0.65×50パーセント）、これは0.75に相当します。 覚えている （1から税率を引いたもの）に（負債/資本）を掛けて、その結果を分母の1に加えます。
方程式の2番目の部分である資本負債はドルで表現され、貸借対照表から直接引き出すことができます。ベータ版は多種多様なソースから入手でき、その多くはオンラインで無料です。各前身会社のベータ版を承認したら、株式の市場価値に基づいて加重平均を計算できます。