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強制的な株式交換は、あるクラスの会社の株式の保有者が他のクラスの株式と交換することを要求されるコーポレートアクションです。例としては、転換優先株式（CPS）を普通株式に強制交換することが挙げられます。株主は、優先株を売却することを除いて、強制的な交換を受け入れることについて裁量権を持ちません。優先株式は、次の点で普通株式と異なります。（1）通常、高配当を支払います。 （2）破産中に普通株式よりも年功序列がある。 （3）優先株には通常議決権がありません。 CPSは、株主が指定された日の後に彼らの優先株を普通株式と交換することを可能にします。
コンバージョン率と価格
転換比率は、CPSのために普通株式を何株受け取るかを決定する計算です。経営陣は、CPSの発行時にこの比率を設定します。例えば、XYZ Corporation CPSの株式は、100ドルの購入価格（額面）で発行されます。発行時に、XYZは優先株式1株に対して普通株式6.5株の転換比率を指定しています。転換価格は転換社債の額面金額と転換比率の商で、$ 100 / 6.5 = 15.38ドルです。
コンバージョンプレミアム
転換プレミアムは、CPS額面金額と転換および売却時に株が取得する価格との間のパーセント差であり、これは普通株の市場価格×転換比率に等しい。たとえば、XYZコモンが現在1株あたり12ドルで取引している場合、優先株式の価値は12ドル×6.5ドル、つまり78ドルになります。これは、コンバージョンではなく流通市場でCPSを販売することから得られる額です。プレミアムは（100ドル - 78ドル）/ 100、つまり22パーセントです。株式クラス間の価格の連動性と転換プレミアムの間には反比例の関係があります。プレミアムが低いということは、優先株式が額面に近いほど売却できることを意味します。 0％のプレミアムは、優先株式を転換し、その結果得られる普通株式を売却して得た金額が優先株式の額面金額に等しい場合に発生します。プレミアムがマイナスの場合の換算はキャピタルゲインをもたらします。
バステッドコンバーチブル
転換社債が比較的高い転換プレミアム、通常50％以上を持っている場合、転換株は「逮捕」されます。プラスのプレミアムでの転換はキャピタルロスをもたらし、プレミアムが高いということは転換が近い将来にキャピタルゲインをもたらすことはまずないということを意味します。バステッドCPSは、基礎となる普通株式との価格の関連性がほとんどなく、債券のように取引されます。つまり、株価が債券よりもリスクが高く、リスクの高い投資家を引き付けるためにはより高いリターンを持たなければならないため、トレーダーは優先株式が現在の金利と競争力のある配当で支払われれば魅力的だと思います。
強制交換
管理者は必須の交換機能を使用してCPSを発行できます。この機能により、管理者は、指定されたリセット日後に優先株式の転換を要求することができます。強制転換時の不確実な普通株価により、この機能はトレーダーに対する株価を減少させます。転換プレミアムがプラスのときに経営陣がCPSを呼び出すと、結果として生じる普通株式を直ちに売却する投資家はキャピタルロスを認識するでしょう。