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上場企業を非公開にするという決定は、いくつかの理由で理にかなっています。公開会社は、情報を証券取引委員会に報告しなければなりません。これは時間と費用がかかり、機密情報を競合他社に公開するプロセスです。 SECには、満たすべき厳格な報告要件があります。プライベートにすると、必要性がなくなります。サーベンスオクスリー法は、企業の経営者に企業の不正行為に対する責任を課すものです。プライベートにすると、その責任が軽減されます。さらに、非公開にすることで所有権をより少数の手に集中させることができ、管理者はより厳格な管理下で会社を運営することができます。プライベートになると、小規模投資家の株価や取引株の価格設定も困難になります。
投資家のリスク
会社を非公開にすることは、その株式の流動性に大きな影響を与えます。会社が非公開になると、その会社は自発的に上場企業に要求されるフォームの送信をやめ、代わりに、はるかに単純で包括性の低い書類を提出します - 暗くなる 会社がこの決定を下すときに使用される式です。
会社が株式を非公開にした後に株式を保有する投資家は、株式を売却したいときに障害があることに気付きます。株式が公開されなくなった場合、その価格は会社の評価から代入されなければなりません。非公開にする目的は株式の取引を停止することであるため、株式の流動性は悪くなり、売買は個別に交渉されます。場合によっては、株が非常に薄く取引されて投資家が彼らが得ることができるほとんどすべての価格を受け入れなければならないかもしれません。
ダウンサイジング中の株価
非公開にするための重要な要件は、記録的な株主の数を300人に減らすか、会社に重要な資産がない場合は500人にすることです。それが行動を起こす前に、経営陣は株主にその意図を告げるためにSECフォームSchedule 13E-3を提出します。その後、経営陣は株主の数を減らすための措置を講じます。
- 株式分割を逆にします。 ある会社に600人の株主がいるとします。 1対10の株式併合を発表した場合は、発行済株式数を以前の10分の1に統合します。株主が分割を達成するのに十分な株式を持っていない場合、会社は株式を市場価格で買い、株主の数を減らします。
- マネジメント・バイアウト。 このオプションを使用すると、株主の数が必要なしきい値を下回るまで、経営陣は他の株主から株式を購入します。経営陣は株を買うために会社の現金を使いますが、これは費用がかかる可能性があります。通常、経営陣は、株主にそのオファーを受け入れるように促すためにプレミアムを支払うことを申し出ます。